Las sicav de las grandes fortunas gallegas suman más de 2.300 millones de euros

XORNAL.COM I A Coruña.- Equivalen a algo más del 7 por ciento de todo el PIB gallego de un año, aproximadamente dos de cada diez euros destinados a inversiones (formación bruta de capital) en un ejercicio como el de 2005; algo así como seis veces más que el presupuesto de una consellería como la de Política Territorial, Obras Públicas y Transportes para todo el 2007. Son las sicav de las grandes fortunas. Si se contabiliza el patrimonio de cada una de las sicavs de Galicia, el importe total gestionado al cierre de 2007 superaba los 2.300 millones de euros.

Así se pone de manifiesto en el libro Señores de Galicia, de La Esfera de los Libros, del que es autor el periodista Julián Rodríguez, que dedica un capítulo a analizar estos instrumentos financieros. También incorpora un listado, por empresarios y multimillonarios, en el que figura el capital máximo estatutario de cada sociedad, la entidad gestora y el patrimonio administrado.

Los más de tres mil setecientos veinte millones de euros de capital máximo estatutario que firman las grandes fortunas gallegas en sociedades de inversión de capital variable (sicav), que gozan de un tratamiento privilegiado en lo que al pago de impuestos se refiere y que han estado en el punto de mira del Ministerio de Economía y de la Agencia Tributaria, representan el mejor refugio fiscal para los fondos procedentes de salidas a Bolsa, ventas de empresas, herencias y separaciones matrimoniales.

Amancio Ortega y Manuel Jove marcan el paso

Si la salida a Bolsa de Inditex, en abril de 2001, propició que sus principales accionistas y ejecutivos destinasen gran parte del dinero obtenido a este instrumento financiero —constituyeron hasta 14 entidades de este tipo—, otro tanto sucedió con la venta de Fadesa por parte de Manuel Jove, hoy primer accionista individual del BBVA. Sólo las cuatro sicavs de Amancio Ortega, presidente de Inditex, tienen un capital máximo autorizado de 1.720 millones de euros y un patrimonio al cierre del 2007 de 954,3 millones de euros, mientras que en el caso del constructor los recursos totales de sus tres sociedades ascienden a 404 millones. Ellos son la referencia, están en lo alto del top ten del volumen de recursos destinados por las fortunas gallegas a esta ventajosa herramienta inversora, pero no son los únicos.

En el libro Señores de Galicia se relata que el estreno de Transportes Azkar y su posterior exclusión del parqué permitió a su presidente, el lucense Luis Fernández Somoza, promover una sicav, Ardizia de Inversiones, con un capital máximo de 120 millones de euros. Sus hijas figuran también como accionistas de Ardizia.

Otro tanto, pero ya sin el mercado bursátil de por medio, sucedió con la familia Fernández Puentes, que a principios de los noventa decidió vender Corporación Noroeste a la portuguesa Cimpor, lo que les permitió constituir hasta cuatro sociedades de este tipo con el dinero obtenido en la operación. El capital máximo estatutario de estas «sicavs» asciende a 96 millones de euros, gestionadas por Bankinter.

Los Fernández, Calvo... y tantos otros

De acuerdo con los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), otra de las ramas de la familia Fernández, en este caso la liderada por José María, presidente de las biotecnológicas Zeltia y Pharma Mar, canaliza su patrimonio a través de Spilbo Inversiones, con 16,8 millones de euros de capital y 5 millones invertidos en 2007. Según la misma fuente, otra de las sagas empresariales gallegas, la formada por cuatro hermanos de los Calvo Pumpido, accionistas de la conservera Calvo, también ha optado por este instrumento financiero. En este caso, es una misma sicav, Peto Inversiones, la que aglutina los intereses de la familia.

«Es un típico producto financiero al que recurren las empresas familiares», señalan asesores jurídicos de estas grandes corporaciones gallegas, que aclaran además que son patrimonios que han crecido mucho en los últimos años, «procedentes en casi todos los casos de salidas a Bolsa o venta directa de participaciones muy significativas en empresas de gran dimensión. Casi siempre, los partícipes de las sicav suelen estar integrados por una misma familia, aunque haya muchos otros accionistas».

Empresarios como los navieros Fernando Fernández Tapias o José Silveira Cañizares, dueño de Elcano, Remolcanosa y Povisa, y ejecutivos como Francisco González, presidente del BBVA, también integran la nómina de fortunas gallegas con sicav que se analizan en Señores de Galicia. Estos instrumentos de inversión también han aparecido vinculados a patrimonios procedentes de herencias, como el caso de Mariluz Barreiros, hija del ourensano Eduardo Barreiros, y rupturas matrimoniales, tipo la protagonizada por Celia Berguer, ex mujer de Santiago Rey, editor de La Voz de Galicia.

Uno de los hombres fuertes de Sacyr, el betanceiro José Manuel Loureda, cuenta con una sicav (Loupri Inversiones) con un patrimonio al cierre del 2007 de 14,1 millones de euros, mientras que el presidente de El Correo Gallego, Feliciano Barrera, mueve 9,3 millones a través de Financiación Activa, que cuenta con un capital máximo de 30 millones.

En el caso de FG, son 14,2 millones de patrimonio depositado en Orto Inversiones. Y Celia Berguer, junto a su hijo Emilio Rey, accionistas de referencia de Holop Inversiones, suma 5,5 millones de euros.

>> LAS SICAV DE LOS GRANDES PATRIMONIOS GALLEGOS
Clasificadas por:
Nombre y cargo
Sociedad. Capital estatutario (en millones de euros). Entidad gestora.
Patrimonio (millones de euros)

Amancio Ortega, presidente de Inditex
>> Gramela de Inversiones 2004: 150. Banif
Patrimonio: 71,8
>> Keblar de Inversiones: 1.186. BBVA Patrimonios
Patrimonio: 466,9
>> Alazán de Inversiones 2001: 360. Banif
Patrimonio: 415,7

Rosalía Mera, segunda accionista de Inditex
>> Soandres de Activos: 360. JP Morgan
Patrimonio: 338,5
>> Breixo Inversiones: 360. JP Morgan
Patrimonio: 178,6
>> Mateus INV: 27. Banesto Banca Privada
Patrimonio: 22,3

Josefa Ortega Gaona, ex consejera de Inditex
>> Jogami de Inversiones: 24. BBVA Patrimonios
Patrimonio: 11,2
>> Bolshispania: 24. Gespastor
Patrimonio: 20
>> Conquistadores de Inversiones: 24. Banif
Patrimonio: 2,8

Dolores Ortega Renedo, tercera accionista de Hábitat
Juan Carlos Rodríguez Cebrián, consejero de Martinsa-Fadesa
>> Vivero de Inversiones: 120. Banif
Patrimonio: 39,5
>> Silleiro de Inversión: 60. BBVA Patrimonios
Patrimonio: 34

José María Castellano, ex vicepresidente de Inditex
>> Dorneda de Inversiones 2002: 24. Banif
Patrimonio: 9,1
>> Carivega de Inversiones: 24. BBVA Patrimonios
Patrimonio: 9,9

Manuel Jove, ex presidente de Fadesa y accionista del BBVA
>> Baldaio de Inversiones: 140. Santander
Patrimonio: 36
>> Doniños de Inversiones: 240. BBVA Patrimonios
Patrimonio: 87
>> Bourdet Inversiones: 24. BBVA Patrimonios
Patrimonio: 23

Felipa Jove, ex vicepresidenta de Fadesa
>> Brunara: 35. BBVA Patrimonios
Patrimonio: 196,5

Luis Fernández Somoza, presidente de Transportes Azkar
>> Ardizia de Inversiones: 120. Nmas 1 Gestión
Patrimonio: 252

Fernando Fernández Tapias, ex presidente de Naviera F. Tapias
>> Caro Inversiones: 24. Inversis Gestión
Patrimonio: 2,2

Emilio Fernández Fernández, primer ejecutivo de Transfesa
>> Norcafix: 24. Credit Suisse Gestión
Patrimonio: 5,6

Jose María Fernández de Sousa, presidente de Zeltia
>> Spilbo Inversiones: 16,8. Bankinter
Patrimonio: 5

José Manuel Loureda, ex presidente de Sacyr y consejero de Repsol
>> Loupri Inversiones: 24. Bestinver
Patrimonio: 14,1

José Antonio Castro Sousa, presidente de Hesperia y accionista de NH
>> Mersir: 24. Bankpyme
Patrimonio: 5,9

Francisco González, presidente del BBVA
>> Orto-Inversiones: 30. BBVA Patrimonios
Patrimonio: 14,2

Familia Calvo Pumpido, propietarios de Conservas Calvo
(José Luis, María Dolores, Luciano y María Herminia)
>> Peto Inversiones: 24. BBVA Patrimonios
Patrimonio: 1,9

José Silveira Cañizares, presidente del Grupo Nosa Terra y Povisa
>> Títulos Galicia: 5,1. Banif
Patrimonio: 4,4

Familia Fernández Puentes, ex propietarios de Corporación Noroeste
(Pedro, Marcos Rafael, Antonio Gonzalo y María Luisa)
>> Ingercover: 24. Bankinter
Patrimonio: 20
>> Fevsa 3000: 24. Bankinter
Patrimonio: 2,8
>> Punin do Cabo: 24. Bankinter
Patrimonio: 3,8
>> Valdecarros 2000: 24. Bankinter
Patrimonio: 2,7

Feliciano Barrera, presidente de El Correo Gallego
>> Financiación Activa: 30. Renta 4
Patrimonio: 9,3

Mariluz Barreiros, presidenta de la Fundación Eduardo Barreiros
>> Dorma Valores: 24. JP Morgan
Patrimonio: 20

Celia Berguer y Emilio Rey, ex mujer e hijo de Santiago Rey Fernández-Latorre
>> Holop Inversiones: 24. Urquijo Gestión
Patrimonio: 5,5

Francisco Javier Castromil Ventureira, ex presidente de Castromil
>> Gallego 1 Cartera: 24. Arcalia Inversiones
Patrimonio: 12,5
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Fuentes: Comisión Nacional del Mercado de Valores y Registro Mercantil.

CÓMO ENTENDER LA MECÁNICA DE LAS SICAV

>> El capital máximo estatutario de una sicav (el total que pueden invertir y que figura en sus estatutos) no tiene por qué corresponder con el total del patrimonio invertido y que se gestiona en el día a día, de igual manera que cada sociedad se constituyó en su momento por importes muy inferiores. Es el caso, entre otras, de Dorneda de Inversiones, una de las dos ”sicavs” de José María Castellano, ex vicepresidente de Inditex y ahora consejero de Adolfo Domínguez y Puig, y vicepresidente de la Banca Rothschild, entre otras empresas. La sociedad, gestionada por Banif, mueve de media un patrimonio cercano a los 8,8 millones de euros, cuando su capital inicial era de 2,4 millones y el máximo recogido en sus estatutos se eleva a 24 millones de euros. Es decir, se trata de una horquilla que el inversor se marca cuando constituye la sociedad. La flexibilidad del movimiento de los fondos, entre unos límites míninos y máximos, es precisamente una de las ventajas de estas herramientas.

>> Las sicav tributan sobre los beneficios tan sólo un 1%, frente al 35% del resto de las sociedades. Como destino del patrimonio de los inversores, gozan también de una fiscalidad ventajosa al permitir que no afloren plusvalías sobre las que tributar salvo que se vendan participaciones de las mismas. En este sentido, el tratamiento es igual que el de los fondos, pero muy diferente de la inversión directa en Bolsa. Pero no es tan sencillo como pudiera parecer constituir una sicav, ya que el capital mínimo requerido es de 2,4 millones de euros.

>> Otro de los obstáculos legales, el requisito de que al menos estén compuestas por un centenar de titulares, se resuelve de un plumazo por parte de las propias gestoras de esos patrimonios tomando socios prestados, lo que comúnmente se denominan “mariachis”. Fue éste precisamente uno de los puntos más conflictivos legalmente en la batalla que los inspectores de Hacienda mantuvieron con la CNMV. En numerosos casos, más del 99% de una sicav pertenece a una sola persona y el resto, menos del 1%, se reparte entre inversores hasta superar el centenar de accionistas que exige la ley. Estos partícipes son conocidos como “hombres de paja” que se esconden tras una gran fortuna. Actualmente es la autoridad bursátil la encargada de su supervisión, y no la Agencia Tributaria.